H股、A股上市房企净资产收益率观察 H股集中度更明显:贝博app下载

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本文摘要:股本回报率(ROE)是最重要的指标,取决于公司的盈利能力。

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股本回报率(ROE)是最重要的指标,取决于公司的盈利能力。指数值越高,投资带来的回报就越高。

ROE在一定程度上需要反映一些企业发展问题。巴菲特说,如果不能用指数来判断一家公司,那么指数就是ROE。

他说了很多次,“我宁愿要一个资本规模只有1000万美元,净资产回报率只有15%的小公司,也不要一个资本规模只有1亿美元,净资产回报率只有5%的大公司。”与188家h股上市房地产企业和140家a股上市房地产企业相比,数据显示h股平均ROE低于a股,h股房地产企业集中度更显著。h股房地产企业的平均ROE比a股房地产企业高1.6个百分点。

2018年,企业每1元股东资产构建的收益明显好于a股房地产企业。统计显示,2018年,h股50强房地产企业的平均净资产收益率为15.94%,比a股50强房地产企业的14.29%高出1.65个百分点。

值得注意的是,h股房地产企业的强势ROE并不是负数,低于绿城中国(3.71%),而a股房地产企业是ST银十亿的底层,ROE-3.52%。总体而言,在2018年h股和a股上市的50家样本房地产企业中,前十名房地产企业的净资产收益率高达20%。

但数据显示,2018年十大上市h股房地产企业平均净资产收益率超过30.17%,比a股房地产企业的27.49%高出2.68个百分点。前20名中,h股房地产企业ROE以绿地香港16.45%的盈利恢复15%,a股企业第20名以蓝光开发14.68%的盈利结束。

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在最近50家房地产企业的10个样本中,h股平均ROE超过6.38%,而a股平均ROE为4.95%,这使得资本地产、远洋运输集团、北京城建等房地产企业很难找到。在中等实力中,从其50家样本房地产企业(不包括前10名和后10名)中自由选择的30家强势房地产企业中,h股房地产企业的平均净资产收益率高达a股房地产企业的1.38个百分点,分别超过14.38%和13%。

h股房企的ROE集中度比a股房企更显著。从排名来看,2018年h股房企的ROE集中度低于a股房企。2018年,h股房地产企业净资产收益率高达30%的有新城发展控股、建发国际集团、融创中国、碧桂园、龙光地产、中国恒大,净资产收益率贡献率(记为净资产收益率贡献率=一家房地产企业净资产收益率之和/50家样本房地产企业净资产收益率)超过25.43%,而仅有两家a股房地产企业是新城控股和CCCC房地产,净资产收益率贡献率仅为10.92%。

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在50强h股房企中,超过13家ROE超过20%,而50强a股房企中有10家ROE贡献率为46.20%,高达38.48%和7.7个百分点。此外,在h股名单中,有10家房地产企业的净资产收益率在10%至15%之间,盈利能力有待提高,包括凯撒集团、R&F地产等实力雄厚的房地产企业,而在a股名单中,有15家房地产企业包括太和集团和首开股份。值得注意的是,在ROE排名前100位中提到的7家ROE需要提升的1000亿房企中,a股房企独占其中6家,包括泰和集团、蓝光发展、中南建设、首开股份、世茂股份、阳光城。可以看出,a股企业的盈利能力明显高于h股企业。

但ROE高于10%的h股房企,基本等同于a股房企。ROE高于10%的房企中,依然没有保利地产集团、首创集团、远洋集团这样实力雄厚的房企。ROE是通过承销一个企业的多个数据获得的。根据杜邦分析法,净资产收益率=利润率总资产周转率权益乘数。

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